Генеральный партнер 2020 года

Издательство ЮРИДИЧЕСКАЯ ПРАКТИКА
Главная » Выпуск №47 (883) » Инвестиционный фон

Инвестиционный фон

«Украина в ближайшие годы может вновь стать одним из самых привлекательных инвестиционных направлений»
уверена Анна ЗОРЯ, партнер АО Arzinger

— Ожидаются ли изменения на украинском рынке M&A в связи с подписанием Соглашения об ассоциации с ЕС?

— В последние годы основными игроками на отечественном рынке слияний и поглощений были местные промышленные и финансовые группы компаний. Причем сделки совершались в основном за пределами страны, то есть использовались иностранные юрисдикции, и по факту происходила покупка одной иностранной компании другой. В  Украине об этом становилось известно в том случае, если покупатель решал соблюсти нормы закона и обращался в Антимонопольный комитет Украины за разрешением на концентрацию, а также в случае изменения состава участников украинской компании.

Иностранные компании не принимали активного участия в M&A, за исключением случаев продажи своих украинских активов. Подписание Соглашения об ассоциации, а также не в последнюю очередь финансовая помощь и кредитные ресурсы международных экономических и финансовых организаций добавят уверенности и предсказуемости украинскому рынку в целом и M&A-сделкам в частности.

Следствием станет постепенное устранение торговых барьеров между украинским и европейским рынками. Это позволит иностранным инвесторам без опасений начинать и приобретать бизнес в Украине. По моему мнению, учитывая ресурсы нашей страны, Украина может в ближайшие годы вновь стать одним из самых привлекательных инвестиционных направлений.

Анна Зоря

Родилась в г. Киеве. В 2001 году окончила юридический факультет Национального университета им. Тараса Шевченко. В 2005–2010 годах работала в ЮФ Magisters. С 2010 года — партнер ЮФ Ulysses, возглавляла практику корпоративного права и М&А. В 2013 году стала партнером АО Arzinger. Руководит практикой корпоративного права и М&A, индустриальными практиками сельского хозяйства, телекоммуникаций и медиа. Специализируется на представительстве корпоративных клиентов и финансовых институций в сделках по слияниям и поглощениям, трансграничных сделках структурированного финансирования и в других сделках в сфере рынков капитала и долгового финансирования.

 

— Какие законодательные изменения необходимы для приведения нашего рынка в соответствие с мировыми стандартами?

— В последние годы корпоративное законодательство Украины получило серьезный толчок к развитию. Новые механизмы внедряются сегодня в отечественном корпоративном праве в связи с необходимостью адаптации законодательства Украины к стандартам Европейского Союза. Но в процессе такой адаптации нужно учитывать не только положения, которые содержатся в действующих директивах и регламентах ЕС, но и перспективы развития европейского корпоративного права. Для приведения украинского рынка M&A в соответствие с мировыми стандартами в первую очередь необходимо сделать следующие шаги: внедрить широко применяемую в мировой практике процедуру sqeeze-out (право на вытеснение) и механизм «производного иска»; принять закон об обществах с ограниченной и дополнительной ответственностью; усовершенствовать законодательство об акционерных соглашениях и пр. Это лишь самые обсуждаемые примеры правовых механизмов, реализация которых будет способствовать повышению конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности украинских компаний для иностранных инвесторов, что в данный момент является столь желаемым и необходимым.

 

— Какие риски потенциальным инвесторам в украинскую экономику следует учитывать в первую очередь?

— В ходе M&A-сделки инвестору стоит обратить внимание на юридические, налоговые и финансовые риски, возможность потери контроля над компанией, а также на риски вывода активов компании, переоценки стоимости приобретаемого бизнеса и т.п. Однако наибольшие опасения кроются в непрозрачности деятельности компаний, которые зачастую продаются со значительным количеством  нарушений в сфере  корпоративного, антимонопольного, договорного законодательства, регулирования интеллектуальной собственности. Довольно часто встречаются нарушения преимущественных прав участников/акционеров на приобретение долей и акций, несоблюдение законодательных процедур формирования, увеличения или уменьшения уставного капитала. Вдобавок многие владельцы пренебрегают, а иногда даже и не подозревают о необходимости получения разрешения Антимонопольного комитета Украины на концентрацию во время расширения бизнеса путем приобретения новых компаний и групп. В этой связи возникает высокая вероятность применения штрафных санкций, в том числе за несанкционированные концентрации, совершенные в прошлом.

 

— На каких отраслях украинской экономики, на ваш взгляд, отразится процесс евроинтеграции (в контексте M&A) в большей мере?

— Украина всегда была привлекательной для инвесторов с точки зрения развития сельского хозяйства. Уже сейчас есть множество инициатив по адаптации украинского законодательства в этой сфере и разработке законодательных актов, способствующих привлечению инвестиций не только зарубежных, но и внутри страны. Главное, что процессы запущены, и законодатель будет просто обязан обратить внимание на проблемы аграрного сектора и согласиться с предложенными бизнесом путями их решения. Кроме этого, возобновится интерес к энергетическому сектору и возрастет к пищевой промышленности. Ожидается, что отмена экспортных пошлин заметно повлияет на легкую и химическую промышленность, поскольку для украинских производителей откроется доступ на рынки стран Евросоюза. Поэтому наблюдаем за тенденциями и ожидаем, что принятые в рамках евроинтеграции законы будут эффективно работать, поскольку именно защищенное правовое поле может принести богатый инвестиционный урожай.

 

— С другой стороны, что изменится в сфере доступа украинских инвесторов на европейский рынок?

— Для украинских инвесторов доступ на рынок ЕС, безусловно, окажется серьезным испытанием на прочность. За свое место под европейским солнцем необходимо будет бороться. Государство же со своей стороны может для начала отменить необходимость лицензирования инвестиционной деятельности украинцев, за что все будут благодарны. Предметно говорить об этом можно будет после некоторой экономической стабилизации и прекращения военных действий в стране. Конечно, мы верим, что вскоре все это будет возможно.

 

— Достаточно ли у украинского юридического бизнеса сил для конкуренции с иностранными коллегами на рынке M&A?

— Наши юристы являются конкурентоспособными, но при условии, что их профессиональные навыки не ограничиваются лишь знанием украинского законодательства. Ввиду отсутствия объективной возможности структурировать M&A-сделки исключительно по украинскому праву, многие юристы уже давно инвестировали время и деньги в получение соответствующего образования за рубежом. Украинский юрист с дипломом и, что, безусловно, еще важнее, с практическим опытом, полученным, например, в Великобритании, вполне может конкурировать со своими иностранными коллегами. Компании, выделяющие определенный ресурс на получение юристами необходимого образования и опыта, уже сегодня могут предоставлять услуги по сопровождению M&A-сделок на должном уровне. К тому же, если мы всем юридическим сообществом будем работать над гармонизацией нашего корпоративного законодательства с аcquis communautaire, то релевантность украинских юристов в таких важных сделках будет с каждым годом повышаться. И шанс стать конкурентами в этом нелегком бизнесе через некоторое время появится и у украинских юристов. А пока нужно работать над собой, совершенствоваться, верить в себя и свою страну.

Поделиться

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Подписывайтесь на «Юридическую практику» в Facebook, Telegram, Linkedin и YouTube.

0 Comments
Встроенные отзывы
Посмотреть все комментарии
Slider

Содержание

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Судебная практика

50 крупнейших судебных и арбитражных споров

Неформальный подход

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Банкротство

Выгодное пособие

Ограничение возможности

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Уголовный процесс

Уголовное наступление

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Судебная практика

Креативная зона

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Корпоративное право и M&A

Ставка на понижение

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Отрасли практики

50 крупнейших публичных сделок

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Судебная практика

Суд да дело

Войти в суть

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Защита бизнеса

Антикоррупционная схема

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Банковское и финансовое право

Валютный барьер

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Защита бизнеса

Сила противодействия

Защита по нотам

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Энергетика и природные ресурсы

Расчет показателен

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Инвестиции

Исходящие данные

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Корпоративное право и M&A

Инвестиционный фон

На Варшаву!

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Отрасли практики

Защитный рефлекс

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Юридический рынок

Объем забот

«Бронзовая лига» ведущих юридических фирм Украины 2014 года

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Банкротство

Залоговое преимущество

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Отрасли экономики

Четверка по экономике

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Юридический рынок

Посторонним вход воспрещен

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Интеллектуальная собственность

Эффект защиты

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Экспертный совет

Эксперты Всеукраинской исследовательской программы «50 ведущих юридических фирм Украины 2014 года»

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

История рейтинга

Погодные условия

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Региональные рынки

Ведущие региональные юридические фирмы Украины

В место сбора

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Конкурентное право

Закупочная смена

Встречный риск

Комплект неполноценности

20 крупнейших публичных сделок в сфере антимонопольного права

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Интеллектуальная собственность

Равнение на ЕС

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Фармацевтика

Держать фарму

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Интеллектуальная собственность

По году движения

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Налоговая практика

По больному счету

Новое бремя

Завидное непостоянство

Налог на убыль?

20 крупнейших споров в сфере налогообложения

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Энергетика и природные ресурсы

Закон о сохранении энергии

Пиковая нагрузка

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Информационные технологии

Рывок услуг

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Юридический рынок

Связанные одной целью

На нисходящем потоке

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

От редакции

Алексей Насадюк

Рустам Колесник

50 ведущих юридических фирм Украины 2014

Методология

Квинтэссенция рынка

FALSE

50 ведущих юридических фирм Украины 2014 года

Победители рейтинга «50 ведущих юридических фирм Украины» в 1998—2014 годах

VOX POPULI

Государство и юристы

Условный уровень

Акцент

Показатели движения

Государство и юристы

Бизнес глас

Мыть или не мыть

Государство и юристы

Новости законотворчества

Депозиты трудовых мигрантов освободят от налогов

Изменен Порядок выполнения админвзысканий в виде общественных работ

Утверждено Положение о Госу­дарст­венной службе интеллектуальной собственности

Государство и юристы

Конец Совета

Документы и аналитика

Судораздел

Взаимная мощь

Специализация трудна

Хозяйственное судорасстройство

Неделя права

Обеспечить переход

Неделя права

Новости из-за рубежа

Провокация преступления недопустима

Неделя права

Советы адвокатов

Структурные изменения

Новости из зала суда

Судебная практика

ООО «Книголенд» использовало персонаж «Маша» без разрешения

ООО «ММСИС Инвестментс» проиграло спор с коллегией АМКУ

Новости юридических фирм

Частная практика

МЮФ Integrites обеспечила представительство интересов Украины в Евросуде в связи с аннексией Крыма

АК «Правочин» консультирует Swissport Kazakhstan

С. Гришко назначен членом Комитета ICC по вопросам арбитража и альтернативного разрешения споров

МПЦ EUCON защитил интересы ООО «Восток» в налоговом споре

Отрасли практики

Офшорная кампания

Уголовное указание

Ипотеке час

Рабочий график

СТРАНИЦА ИЗ ЕЖЕНЕДЕЛЬНИКА ЮРИСТА

КАЛЕНДАРЬ НА НЕДЕЛЮ

Судебная стратегия

Репортаж

Проверить почву

Самое важное

Намерения силы

Конкурентные формы

Военный сбор

Плюрализм сомнений

Судебная практика

Судебные решения

Если фермерское хозяйство уже приобрело статус юрлица, то предоставление ему земельного участка должно осуществляться по результатам проведения земельных торгов

Направление претензии с требованием выплатить страховое возмещение в порядке регресса — право, а не обязанность страховой компании

Судебная практика

Газовое регулирование

Наблюдательный ответ

Различие стандартов

О «зависших» платежах

Тема номера

Накладно не вышло

Платежное поучение

Фиктивный брак

Частная практика

Адвокатский опрос

Хождение по Мукачево

Другие новости

PRAVO.UA

0
Оставить комментарийx
()
x

Сообщить об опечатке

Текст, который будет отправлен нашим редакторам: