Обсуждение ситуации и перспектив на украинском рынке слияний и поглощений собрало за круглым столом «M&A на Украине: предпосылки для оптимизма» представителей юридического бизнеса, инхаус-юристов, менеджмент компаний и руководителей профильных госорганов — Фонда государственного имущества Украины (ФГИУ) и Антимонопольного комитета Украины. Юридическая фирма Aequo презентовала итоги исследования рынка слияний и поглощений на Украине. Обзор был подготовлен при участии авторитетного специализированного информационно-аналитического ресурса Mergermarket (Лондон, Великобритания). Это первое подобное исследование, посвященное исключительно Украине.
Своими оценками и прогнозами развития рынка в рамках круглого стола поделились председатель ФГИУ Игорь Билоус, председатель АМКУ Юрий Терентьев, председатель Антимонопольного комитета Украины, партнер ЮФ Aequo Анна Бабич и управляющий партнер Aequo Денис Лысенко. Модерировал дискуссию Рустам Колесник, шеф-редактор «Юридической практики».
Как рассказал Денис Лысенко, динамика последних лет в сфере украинского M&A достаточно неутешительна, и причина тому — общая макроэкономическая и политическая нестабильность (Игорь Билоус добавил к данному перечню еще и валютное регулирование). Так, в 2015 году было совершено всего 26 публичных сделок на сумму свыше 5 млн долл. США каждая — всего 134 млн евро. В первом квартале 2016 года были четыре такие сделки (на общую сумму 295 млн евро), но в то же время, по словам г-на Лысенко, закрытие многих действующих проектов ожидается во втором-третьем кварталах. Что интересно: в 2014–2015 годах почти 2/3 сделок совершалось без привлечения иностранного капитала.
Говоря о секторальном распределении сделок, Денис Лысенко отметил рост деловой активности в таких сферах экономики, как финансовый сектор, агросфера, энергетика и ТМT. В этих же секторах ожидается рост активности и в этом году. Докладчик детально остановился на анализе сделок в финансовом секторе, часть из которых сопровождались ЮФ Aequo.
Анализ динамики M&A на Украине был продолжен в выступлении Анны Бабич. Она сфокусировалась на сделках в сфере ТМТ (показательные проекты последнего времени — продажа стартапа Looksery и приобретение доли в Ciklum), а также на перспективах сделок с участием инвестфондов в 2016 году. Г-жа Бабич обратила внимание на высокий уровень конфиденциальности в отношении M&A-сделок на украинском рынке. А говоря о перспективах рынка и вариантах хеджирования рисков, она отметила тенденцию проявления интереса украинского бизнеса к активам за рубежом.
Активным игроком украинского M&A-рынка может стать государство. «На 2016 год запланирована приватизация около 450 предприятий, в том числе 20 крупных компаний и 50 средних», — рассказал председатель Фонда государственного имущества Украины. В своем выступлении г-н Билоус говорил о планах приватизации и возможностях, которые в этой связи возникают для инвесторов. По его словам, реальной приватизации на Украине не было с 2005 года, соответственно, все с нетерпением ждут начала продажи госсобственности, прежде всего крупных компаний.
Комментируя шаги, предпринимаемые в последнее время для запуска приватизационных процессов, г-н Билоус обратил внимание на необходимость усовершенствования нормативной базы, пересмотра методик расчета стоимости, проведения доприватизационной подготовки объектов, которые планируется выставить на приватизацию. Среди проблемных вопросов, по которым ведется работа, Игорь Билоус назвал необходимость сокращения перечня предприятий, не подлежащих приватизации, а также перевод госкомпаний в ведение Фонда госимущества. С другой стороны, из 3500 государственных компаний 1700 в действительности не работают (но средства на их содержание расходуются) и должны быть ликвидированы. Для реализации этого направления, возможно, будет создан отдельный специальный орган. Игорь Билоус также проанализировал концептуальные основы организации управления госсобственностью, исходя из функционального назначения отдельных компаний. Он, в частности, напомнил об идее создания отраслевых холдингов.
Говоря о крупной приватизации, глава ФГИУ рассказал, как происходит доприватизационная подготовка на примере Одесского припортового завода. Данный проект он назвал окном в новый инвестиционный климат. Аукцион по этому предприятию планируется провести в июне-июле, а на техническую подготовку потрачено почти 1 млн грн. Важной особенностью такой приватизации Игорь Билоус назвал концептуально новый формат инвестиционных условий — без всяких цифр и с максимально простыми и понятными требованиями. А важным условием договора, который будет заключен с победителем конкурса, станет арбитражная оговорка, предусматривающая рассмотрение всех споров в международном арбитраже.
Затем перед участниками круглого стола выступил глава АМКУ Юрий Терентьев. Свое ведомство он назвал активным участником процессов M&A — как при создании правил игры, так и при оценке конкретных сделок. В начале своего выступления г-н Терентьев остановился на изменении подходов АМКУ к осуществлению контроля за концентрациями — соответствующие обязательства были взяты Украиной в том числе в рамках соглашения об ассоциации с ЕС. Г-н Терентьев рассказал, что в этом вопросе уже сделал АМКУ («мы в одностороннем порядке пошли навстречу рынку») и что изменится после вступления в силу закона, снижающего пороговые значения получения разрешения на концентрацию. Он напомнил, что большинство обращений в АМКУ связаны со сделками, заключаемыми за пределами Украины. А среди новаций закона отметил введение упрощенной процедуры получения разрешения на концентрацию в сделках, не относящихся к «зоне риска», предварительное консультирование, ограничение оснований для открытия дела о концентрации, сокращение сроков рассмотрения, а также публикацию решений. Комментируя проблему установления бенефициарных собственников, Юрий Терентьев подчеркнул: «Мы рассматриваем отношения контроля не только формально. Закон и сейчас позволяет нам смотреть на суть отношений контроля над определенным активом и устанавливать их, исходя их реальных обстоятельств». В то же время он акцентировал внимание на необходимости дальнейшего развития этого института, усовершенствования законодательства и налаживания межведомственного сотрудничества. Председатель АМКУ также анонсировал начало публичного обсуждения нового Положения о концентрациях.
Во второй части круглого стола — «дискуссионной сессии» — участники имели возможность прокомментировать выступления, а также узнать мнение докладчиков по актуальным вопросам развития рынка.
© Юридична практика, 1997-2024. Всі права захищені
Кількість адвокатських балів | Вартість |
---|---|
Відеокурс з адвокатської етики | 650 грн |
10 адвокатських балів (включаючи 2 бали за курс з адвокатської етики) | 2200 грн |
16 адвокатських балів (включаючи 2 бали за курс з адвокатської етики) | 3500 грн |
8 адвокатських балів (без адвокатської етики) | 1800 грн |
Щодо додаткової інформації
Email: [email protected]
Тел. +38 (050) 449-01-09
Пожалуйста, подождите…