18 марта с.г. в Украинском институте развития фондового рынка (УИРФР) состоялось заседание журналистского клуба на тему «Миноритарные акционеры: современные проблемы реализации прав и перспективы их законодательного решения». Основное внимание было уделено определению того, кого же все-таки на Украине можно считать миноритарным акционером.

Миноритарные (то есть мелкие) акционеры в противоположность мажоритарным — владеют небольшим количеством акций, а значит, не имеют определяющего влияния на деятельность акционерного общества (АО). Так как это понятие не закреплено в законодательстве, то нет и четкого определения границы между миноритарными и мажоритарными акционерами.

В зависимости от количества акций у акционера появляются определенные преимущества. До 10 % акций — акционер имеет право голосовать на общем собрании (ОС); более 10 % — вопросы, поставленные акционером, должны быть внесены в повестку дня на ОС; более 25 % – ликвидация АО и создание или ликвидация дочерних предприятий, филиалов, представительств, а также внесение изменений в устав возможны только при согласии акционера; более 50 % — обеспечивает большинство; более 60 % — кворум ОС; более 75 % — возможность самостоятельного решения практически всех вопросов.

Все сходятся на том, что «граница» между миноритарным и мажоритарным акционером находится в районе от 10 % до 25 % акций. Заместитель исполнительного секретаря Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Алексей Петрашко считает, что акционеры могут считаться миноритарными при владении менее чем 25 % акций. Хотя, в конечном счете, все зависит от структуры капитала: 5-10 % акций в одном АО может быть больше, чем 60 % в другом. Например, 25-процентный пакет акций в АО, где остальные акционеры владеют 5-10-процентными пакетами акций, может считаться мажоритарным, а где 30-35-процентными пакетами — миноритарным.

Вице-президент компании по управлению активами ОАО «Кинто» Анатолий Федоренко выделяет такие группы миноритарных акционеров: акционеры «россыпью» (незначительное количество акций, полученное, в основном, в процессе приватизации), финансовые посредники (если пакет акций не может рассматриваться как влиятельный), государство (в части пакетов акций, оставшихся нереализованными в процессе приватизации) и иностранные портфельные инвесторы.

Защита прав миноритарных акционеров уже давно стала острой проблемой, решить которую призваны проект Закона «Об акционерных обществах» и Принципы корпоративного управления Украины, разработанные Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку.