Не секрет, что такие сферы юридической практики, как банковское и финансовое право, рынки капитала, слияния и поглощения, недвижимость, в наибольшей мере ощутили экономический кризис. Спрос на юридические услуги в сфере судебной практики и реструктуризации долгов, напротив, возрос. Поэтому большинство юридических фирм, пришедших на отечественный рынок юридических услуг, специализируются именно на разрешении споров. Однако есть и такие фирмы, которые стартовали с «неспросовых» практик. Например, учрежденная в 2009 году юридическая фирма «Авеллум Партнерс» сконцентрировалась на сфере корпоративных финансов. Как удалось построить новый бизнес на падении рынка и насколько сегодня актуальны сделки в этом сегменте, редакции рассказали управляющий партнер ЮФ «Авеллум Партнерс» Николай Стеценко (Н.С.) и партнер фирмы Глеб Бондарь (Г.Б.).

— Основная специализация вашей фирмы — это практики, спрос на которые резко упал в 2008 году, и, тем не менее, уже в 2009 году вы объявили о создании компании, которая как раз будет заниматься такими вопросами. Насколько сегодня изменилась ситуация в сфере финансового права, слияний и поглощений и в других направлениях?

Н.С.: В то время, когда мы создавали фирму, уже был очевиден спад в указанных сегментах юридического рынка. Пожалуй, на тот момент он уже достиг дна. И хотя работы в этих направлениях было немного, мы начали расти с этого кризиса.

Первой выходить из состояния упадка начала сфера M&A. Основной тенденцией 2009 года были сделки между украинскими компаниями. Произошло свое­образное перераспределение активов. Кто-то продавал ненужные активы (которые стали балластом), кто-то наконец решился распрощаться с бизнесом, который ему не был особо интересен. А кто-то, наоборот, решил приобрести интересующее его направление.

Трендом этого периода была также скупка крупными компаниями мелкого бизнеса, в частности, в аграрном секторе.

Уже в 2010 году активность в сфере M&A возросла в разы, можно сказать, что она приблизилась к уровню 2006-2007 годов. Причем имели место сделки не только по укрупнению бизнеса, но и по привлечению инвестиций (например, в алкогольную промышленность, финансовый, пищевой сектор и недвижимость).

Кризис при всей его негативности позволил сбалансировать рынок, и ожидания продавцов наконец приблизились к ожиданиям покупателей. Бизнес снизил цену продажи активов, что позволило привлечь инвесторов или вовсе отдать свое дело в другие руки. Эту тенденцию продолжил 2011 год.

— Таким образом, можно сказать, что кризис прошел?

Н.С.: Хотелось бы так сказать, но пока еще рано. Оценить, прошел он или продолжается, можно будет не раньше конца года.

— А как обстоят дела с активностью клиентов в финансовом секторе? Есть ли работа для юристов?

Г.Б.: Когда я присоединился к компании в марте 2010 года, период был действительно тяжелым для финансового сектора. Банковское кредитование фактически отсутствовало. Если кто и кредитовал, то это были международные финансовые организации — ЕБРР и МФК.

Оживление в сегменте почувствовалось весной 2010 года, но это было финансирование не через кредитование, а на рынках капитала, то есть путем выпуска еврооблигаций. Лидерам украинской экономики в соответствующих секторах, например, компании «Мироновский хлебопродукт», удалось привлечь финансирование именно таким образом. Кроме того, весной 2010 года агрохолдинг «Авангард» осуществил IPO на Лондонской фондовой бирже.

Банковское кредитование в большинстве случаев сводилось к рефинансированию существующих задолженностей.

— И тем не менее финансирование имеет место?

Г.Б.: Сегодня активно развивается торговое финансирование под гарантии иностранных экспертных агентств. Если говорить о наиболее привлекательных для кредиторов и инвесторов секторах экономики в 2010 году, то, по моему мнению, бесспорными лидерами были компании агропромышленного сектора. Уже в этом году мы работали над очередным кредитом от Ландесбанка для компании «Мироновский хлебопродукт» со страховым покрытием от Немецкого экспортно-кредитного агентства (Hermes).

Уже в этом году можно ожидать определенной динамики в сфере проектного финансирования. Активность международных финансовых институтов (ЕБРР и МФК) будет увеличиваться.

— С недавних пор в компании к другим «кризисным» практикам добавилась недвижимость. Известно, что этот рынок упал быстрее и ниже остальных. Неужели сейчас такой подъем, что можно открывать практику?

Н.С.: Часто, когда говорят о падении рынка недвижимости, имеют в виду жилую недвижимость. В этой сфере до сих пор действительно отмечается падение. Однако совсем иная ситуация с коммерческой недвижимостью. Ее также стоит разделить на офисную, складскую и торговую. В сфере офисной и складской все еще отмечается стагнация. Те, кто продолжает строить, — завершают начатые ранее проекты. Изменения ожидаются в конце этого — следующем году. А вот по торговой недвижимости отмечается активность, как среди продавцов, так и среди покупателей. Поэтому никак нельзя назвать этот сегмент падающим или стагнирующим. Украина стабильно входит в топ-20 стран по привлекательности с точки зрения ритейла, но при этом количество торговых площадей на душу населения остается низким. В этом направлении Украина следует за Россией, и, судя по тому, как рынок развивается там, мы прогнозируем, что это направление будет актуально.

— Создавая компанию, вы сознательно отказались от работы в сфере решения споров, но сегодня у вас открывается арбитражная практика. Почему?

Н.С.: Скорее всего, это можно пояснить тем, что так мы отвечаем на потребности наших клиентов. Работая над договорами в наших сделках, мы стараемся минимизировать риски их обжалования или возникновения споров. Но бывают разные ситуации, поэтому мы, как юрис­ты, разрабатывающие договоры, открыли арбитражную практику, чтобы отстаивать интересы наших клиентов также в случае возникновения споров.

Мы усиленно развиваем практику конкурентного права, успешно получив разрешения на концентрацию в семи трансакциях только за последний год.

— Вы несколько раз говорили, что инвестиций нет, но при этом отмечали, что приходят инвесторы. Так активизировались ли инвестиции на Украину или нет?

Н.С.: Надо разделять инвесторов. Если говорить о финансовых инвестициях, то они имеют место, но не в виде кредитования, а посредством входа в акционерный капитал в виде инвестиций частных фондов или публичных инвесторов (IPO). Но если брать во внимание стратегические инвестиции, то таких инвесторов действительно нет или почти нет.

— Как вы оцениваете уровень законодательства, регулирующего ваши сферы практики?

Н.С.: В этом отношении наше законодательство постепенно, точечными изменениями все больше приближается к цивилизованной Европе. Это нравится иностранным контрагентам. Каким бы ни был Налоговый кодекс, сам факт такой колоссальной кодификации играет позитивную роль. Точно так же большим шагом в свое время было принятие закона «Об акционерных обществах». Хотя наши законы есть куда улучшать. В целом ситуация стабилизируется. И если мировая экономика не внесет глобальных корректив, я бы высоко оценил намеченные тенденции развития.

(Беседовала Ирина ГОНЧАР,
«Юридическая практика»)

---

Справка редакции

Выходцы из кризиса

Юридическая фирма «Авеллум Партнерс» была создана в июле 2009 года.

Сферы специализации юристов компании — банки и финансы, рынки капитала, слияние и поглощение, реструктуризация, антимонопольное регулирование, недвижимость и налоги, арбитраж.

Примечательно, что компания сознательно не имеет судебной практики.

В «Авеллум Партнерс» работают 14 юристов и 3 партнера: Николай Стеценко (управляющий партнер), Глеб Бондарь и Константин Ликарчук.