Кризисные M&A-сделки в Украине: спрос превышает предложение

Юридическая фирма AVELLUM выяснила, насколько коронакризис влияет на настроения бизнеса покупать или продавать активы или компании в ближайшие 6–12 месяцев.

Спад экономики заставил продавцов рассматривать продажу бизнеса или привлечение инвесторов. Покупатели видят в этом кризисе возможность увеличить долю на рынке с небольшими затратами. Похожую ситуацию мы наблюдали в 2014—2016 годах в Украине.

По результатам исследования AVELLUM, почти 30% компаний планируют продавать бизнес или активы в ближайшие 6–12 месяцев. При этом лишь каждая пятая компания планирует это делать из-за кризиса. Это указывает на то, что большинство крупных украинских компаний относительно успешно выдержали экономический кризис, связанный с COVID-19.

Из компаний на продажу более 60% готовы к дисконту в цене. Однако в будущем продавцы могут повысить цены на объекты продажи, поскольку сегодня количество потенциальных покупателей существенно превышает предложение.

Количество потенциальных покупателей — 50%, и почти все ожидают дисконт в цене, ведь в первую очередь будут продаваться именно слабые бизнесы. При этом более 40% покупателей заинтересовались такой покупкой именно в связи с коронакризисом. Это означает, что значительная часть компаний имеет оппортунистические настроения и верит в подъем украинской экономики.

Более 60% потенциальных покупателей не изменили намерений приобрести активы в Украине.  Они продолжают верить в привлекательность рынка Украины и видят прибыль в расширении своей доли на рынке. В то же время почти 40% потенциальных покупателей, наоборот, отказались от своих планов приобретения из-за коронакризиса.

“Со стабилизацией экономики такие покупатели быстро вернутся на рынок и спровоцируют повышение цен на активы, которые продаются, — комментирует Николай Стеценко, управляющий партнер AVELLUM. — Как следствие, в ближайшие 6–12 месяцев можно ожидать дисконтирование цен на активы, но позже цены на них вновь пойдут вверх, если не будет следующего кризиса”.

Несмотря на небольшое количество объектов на продажу, покупатели ожидают возможность провести полноценную проверку состояния объекта покупки и хотят получить от продавца исчерпывающую информацию о таком состоянии. Вероятно, такие ожидания изменятся в ближайшее время с увеличением конкуренции за выгодные активы, которые продаются с дисконтом.

Более 60% респондентов утверждают, что продавцу советники не нужны, ведь продается актив с дисконтом. Такой вывод противоречит ожиданиям покупателя относительно гарантий, предоставление которых требует активного привлечения юристов.

“Соответственно, продавцы будут предоставлять существенно меньше гарантий, объясняя такой подход дисконтом, либо участие юридических советников на стороне продавца будет необходимым из-за сложности документации, — объясняет партнер AVELLUM Юрий Нечаев. — Стоит также отметить, что почти 80% считают, что без внешних советников в кризисной M&A-сделке так или иначе не обойтись”.

Ключевые выводы:

• Почти 30% компаний планируют продавать бизнес в ближайшие 6–12 месяцев. Лишь каждая пятая компания планирует это делать в связи с кризисом.

• Из компаний на продажу более 60% готовы к дисконту в цене.

• Количество потенциальных покупателей превышает предложение. Учитывая это, продавцы могут повысить цены на объекты продажи.

• Более 60% потенциальных покупателей не изменили намерений приобрести активы в Украине из-за кризиса.

• Более 60% респондентов считают, что продавец в рамках кризисной M&A-сделки должен предоставить покупателю исчерпывающие гарантии о состоянии объекта продажи.

• 74% респондентов считают необходимым проверку (due diligence) объекта в рамках кризисной M&A-сделки.

• Почти 80% считают необходимым привлекать внешних советников в кризисной M&A-сделке.

Онлайн-опрос AVELLUM проходил в июне 2020 года. В нем приняли участие 56 собственников бизнеса, топ-менеджеров и руководителей юридических отделов украинских и международных компаний.

Выводы основаны на анализе ответов респондентов, а также на разноплановом опыте AVELLUM по сопровождению M&A-сделок в различных секторах украинской экономики в течение 11 лет работы AVELLUM на рынке, в том числе во время предыдущих экономических кризисов.