Генеральный партнер 2021 года

Издательство ЮРИДИЧЕСКАЯ ПРАКТИКА
Главная » Выпуск №36 (246) » В ожидании перемен в «правилах игры»

В ожидании перемен в «правилах игры»

Рубрика Тема номера

Несмотря на многочисленные и во многом справедливые нарекания на слабость и отсутствие какого бы то ни было развития отечественного фондового рынка, определенная внутренняя динамика ему все же присуща. Закон Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже», принятый в 1991 году, даже с учетом всех последующих корректив и дополнений уже не отображает реальной картины рынка и не способен регулировать многообразие общественных отношений в этой сфере. Поэтому необходимость нового закона ощущается довольно остро. Находящийся в данный момент на рассмотрении законопроект с названием «Об эмиссионных ценных бумагах и фондовом рынке» представлен в Верховный Совет (вместо поданного ранее) 21 ноября 2001 года членами Комитета ВС по вопросам финансов и банковской деятельности Алешиным, Порошенко, Цушко, Кривошеей. После рассмотрения данного документа в сессионном заседании 7 февраля 2002 года депутаты большинством голосов отклонили законопроект, как требующий доработки. С его введением в действие будут отменены законы Украины «О Национальной депозитарной системе и особенностях электронного оборота ценных бумаг на Украине», «О ценных бумагах и фондовой бирже», постановление Верховного Совета от 22 сентября 1995 года «О концепции функционирования и развития фондового рынка», а также внесены изменения в целый ряд смежных законов. Таким образом, будущий нормативный акт должен охватить все вопросы, регулируемые перечисленными документами на сегодняшний день, а также учесть перспективу их развития на ближайшее время. Именно поэтому и правоведы-теоретики, и практики проявляют к законопроекту большой интерес. С точки зрения структуры, законопроект «Об эмиссионных ценных бумагах и фондовом рынке» достаточно компактный и представляет собой девять глав, имеющих постатейное деление. Общие положения дают определение эмиссионной ценной бумаги (далее — ЦБ), акцентируя внимание на правах собственников таких бумаг по отношению к эмитенту. Установлены новые категории ЦБ — электронная и бумажная — взамен существующих документарной/бездокументарной, что вряд ли можно отнести к сильным сторонам проекта. Из числа эмитентов, по сравнению с действующим законодательством, исключены физические лица, введены административно-территориальные единицы. Во второй главе приведены дефиниции и перечень видов эмиссионных ценных бумаг, из которого исчезли привычные сегодня ЦБ: вексель и сберегательный сертификат. Таким образом, правовая судьба векселя в разрезе обращения его на рынке ценных бумаг остается теперь неопределенной. В перечень эмиссионных ЦБ включен варрант (производная ценная бумага, дающая определенные права ее собственнику на конкретный срок). Хотя представляется гораздо более обоснованным включение не одной из разновидностей опционов варранта, а дерриватива (общеродового понятия для производных ценных бумаг). Тем более, что оно уже имплементировано в отечественное налоговое законодательство. Среди ранее существующих видов облигаций появились облигации Автономной Республики Крым. В перечне участников фондового рынка (глава 3) отражены все субъекты (эмитенты, инвесторы, саморегулирующиеся организации, лица, осуществляющие профдеятельность), кроме исключенных по непонятным причинам торгово-информационных систем. Здесь же установлена возможность совмещения отдельных видов деятельности для участников рынка, иное совмещение, кроме прямо разрешенного, запрещено. Есть немало нового в установленном порядке эмиссии. Так, при открытом и закрытом размещении ценных бумаг среди учредителей общества первое размещение акций должно быть закрытым. Также введена норма об обязательном выкупе акций у акционеров, которые голосовали против проведения частного размещения, по их требованию.

В главе 5 вводится понятие недобросовестной эмиссии, под которой подразумевается нарушение процедуры эмиссии, установленной этим Законом. Пресекающая мера — приостановление публичного размещения, а в случае неустранения нарушений — признание эмиссии недействительной. Существенные изменения претерпел порядок возникновения права собственности и перехода прав по ЦБ. В частности, право собственности на именные ЦБ и права по ним передаются в порядке, установленном для отступления права требований (цессии) путем регистрации информации в системах учета прав. Регламентирован порядок заключения договоров на биржевом рынке, а их урегулирование на внебиржевых торгах корреспондировано Гражданскому кодексу. Надо полагать, будущему. Детально выписанная система учета прав эмиссионных ценных бумаг, а также организация торговли на фондовом рынке, тем не менее требует некоторой корректировки. Урегулирован вопрос о раскрытии информации эмитентом и дано определение инсайдера, инсайдерской информации, и установлены нормы и ограничения, регулирующие использование инсайдерской информации при заключении договоров, что следует отнести к положительным сторонам проекта. Уделено внимание лицензированию профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

В заключительных положениях главы 9 предусматривается, что на протяжении года участники фондового рынка должны привести свою деятельность в соответствие с этим Законом (хотя, ранее выданные на длительный срок сберегательные сертификаты, не признаваемые нынешним проектом эмиссионной ценной бумагой, окажутся в правовом вакууме по истечении отведенного года). Кроме того, данный законопроект по некоторым позициям не согласован с уже действующим «свежим» Законом «Об институтах совместного инвестирования», налоговым законодательством.

Таким образом, представляя собой прогрессивное видение проблем фондового рынка в целом, законопроект тем не менее нуждается в существенной доработке с учетом пожеланий фондовиков-практиков. Хочется надеяться, что обсуждаемый проект не постигнет участь его предшественников-долгожителей, обитающих в стенах Верховного Совета по несколько лет, и уже на ближайшей сессии он превратится в совершенный Закон европейского уровня.

Поделиться

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Подписывайтесь на «Юридическую практику» в Facebook, Telegram, Linkedin и YouTube.

0 комментариев
Встроенные отзывы
Посмотреть все комментарии
Slider

Содержание

VOX POPULI

Европейский Суд

Государственная практика

Кабинет Министров остается вне закона

Президент вручил награды

Отличники юстиции

Деловая практика

Аргументы беседы с ГНАУ

Законодательная практика

Журналисты отстаивают право на конфиденциальность информации

СЭС «заработает» по новым правилам

Кодекс нуждается в изменениях

Зарубежная практика

Таджикистан вывел американских военных из-под юрисдикции ООН

Россия обменяется надзорной информацией с США

Arthur Andersen объединяется

Анализ ДНК оправдывает осужденных

Бывшим руководителям WORLDCOM предъявлены новые обвинения

Юрфак МГУ судится с налоговыми органами

Вячеслав Шеремет дал показания по делу против Антона Титова

Суд Токио признал факт использования Японией бактериологического оружия

Неделя права

Поздравляем!

От политики поддержки к политике партнерства

Генпрокуратура усилила надзор за таможнями

Новости профессии

Создана государственная судебная администрация

Президент сменил начальника ГУБОПа

Задержан экс-председатель правления ЗАО «Укртатнафта»

ВСУ не удовлетворил кассацию ЗАО «Фармацевтическая фирма «Дарница»

Первая полоса

Новый облик юридической библиотеки

Прецеденты

Признание кредитного договора недействительным

Начисление налога на добавленную стоимость

Признание права на мирное владение имуществом

Судебная практика

Иск ценою в четыре миллиона долларов

Тема номера

Инвестиции через ценные бумаги

ЗАО отчитываются по новым правилам

В ожидании перемен в «правилах игры»

Частная практика

О русском языке в украинской деловой жизни

Каким должен быть кандидат в адвокаты?

Министерство Экономики ипо вопросам Европейской ин нтеграции Украины

Юридический форум

Безоговорочно ли исполнение судебного решения?

Решение по делу «Агудимос и судоходная компания «Сефаллониан Скай» против Греции»

Доверительные правоотношения

Патентное право

Другие новости

PRAVO.UA

Сообщить об опечатке

Текст, который будет отправлен нашим редакторам: