Не­дав­но подписанный Президентом и вступивший в силу Закон №  2146-VIII «О внесении изменений в Налоговый кодекс Украины относительно налогообложения доходов нерезидентов — инвесторов в ценные бумаги» (Закон) служит ярким примером тому, как небольшие по своему объему поправки могут устранить целый ряд существующих правовых проблем и привести к эффективным экономическим изменениям, вызвав при этом настоящий ажиотаж на рынке (в данном случае — на рынке еврооблигаций Украины). Более того, именно от принятия этого Закона зависел успех размещения Украиной еврооблигаций со сроком погашения в сентябре 2032 года на сумму 3 млрд долл. США и с доходностью 7,375 % годовых (к слову, последний раз Украина размещала еврооблигации на рыночных условиях еще в 2013 году). Также следует отметить, что размещение прошло успешно, и нерезиденты уже увеличили вложения в облигации внутреннего государственного займа до 2,233 млрд грн.

 

Основные изменения

Но за этой, безусловно, важной экономической составляющей вопроса стоят также и юридические аспекты новых изменений. Итак, особенности налогообложения нерезидентов налогом на прибыль предприятий в нашей стране установлены пунктом 141.4.10 статьи 141 Налогового кодекса (НК) Украины. До принятия законопроекта № 7052 этим пунктом было предусмотрено, что не подлежат налогообложению доходы, полученные нерезидентами в виде процентов или дохода (дисконта) от государственных ценных бумаг или облигаций местных займов, а также от долговых ценных бумаг, исполнение обязательств по которым обеспечено государственными или местными гарантиями.

В то же время, как отмечается в пояснительной записке к законопроекту, положениями этого пункта не были полностью урегулированы вопросы налогообложения других доходов, которые могут быть получены нерезидентами-инвесторами от ценных бумаг, существенно ограничивавшие возможности эмитентов соответствующих ценных бумаг (в том числе государства). Так, при осуществлении операций по выкупу или обмену таких ценных бумаг за средства государственного или местных бюджетов инвесторы могут получать доходы, которые не являются процентами или дисконтом. Налогообложение таких доходов уменьшало инвестиционную привлекательность соответствующих видов ценных бумаг и их конкуренцию на рынке капитала, что негативно влияло на возможность эмитентов указанных ценных бумаг осуществлять сделки с государственным (местным) долгом, включая обмен, выпуск, покупку, выкуп и продажу государственных долговых обязательств.

Новый Закон подобные разночтения устраняет, учитывая и другие виды доходов, которые нерезиденты могут получать от государственных ценных бумаг. В частности, принятие Закона позволило освободить от налога на доходы нерезидента: 1) доходы иностранного инвестора на государственные ценные бумаги и облигации местных займов, которые выплачиваются центральным органом исполнительной власти, обеспечивающим формирование и реализующим государственную финансовую политику, или их эмитентом; 2) доходы иностранного инвестора от операций с долговыми ценными бумагами, исполнение обязательств по которым обеспечено государственными или местными гарантиями, если такие доходы выплачиваются            исключительно иностранные юридические или физические лица, забывая, что в целях регулирования налогообложения термин «нерезидент» подразумевает физических лиц, место жительства которых зарегистрировано за пределами территории Украины, а также иностранные компании, организации, образованные в соответствии с законодательством других государств, их зарегистрированные (аккредитованные или легализованные) в соответствии с законодательством Украины филиалы, представительства и другие обособленные подразделения с местонахождением на территории Украины. То есть при определенных условиях освобождение от уплаты налогов нерезидентов — инвесторов в государственные ценные бумаги распространяется и на граждан Украины.

Во-вторых, данные правки касаются лишь налога на прибыль предприятий. О других видах налогов речь не идет. Что же касается налога на доходы физических лиц, то остаются в силе все те же разночтения, которые присутствовали до принятия правок, предусмотренных законопроектом № 7052, со всеми вытекающими отсюда последствиями. Подобный подход заставляет говорить о том, что физические лица в данной ситуации становятся неравными игроками на рынке украинских еврооблигаций, что частично уменьшает инвестиционную привлекательность данных видов активов и оставляет вопрос налогообложения доходов от государственных ценных бумаг не до конца урегулированным.

Стоит также отметить, что в мире не существует единой практики налогообложения доходов от государственных ценных бумаг, и в этом вопросе каждое государство самостоятельно определяет приоритеты в зависимости от преследуемых целей. Таким образом, принятие Верховным Советом Украины вышеупомянутого Закона свидетельствует как о безусловном желании получить от частных инвесторов необходимое для дальнейшего развития и функционирования страны финансирование путем размещения отечественных евробондов, так и о желании успешно провести эту операцию, повысив инвестиционную привлекательность этого инструмента, и, конечно же, о способности законодателя при необходимости сделать эффективной и привлекательной для инвестиций отдельную отрасль общественных отношений, не прибегая при этом к целому ряду отталкивающих бюрократических формальностей или правовых коллизий.

 

ЧУПРИНА Владислав — юрист LEMAN International Law Group, г. Киев

---

Мнение

Не первопроходцы

Владислав АЛЕКСАНДРОВ, юрист ЮФ AVELLUM

Закон направлен на полное освобождение от налога на доходы нерезидентов доходов, полученных в результате выкупа/обмена государственных бумаг Министерством финансов Украины. Ранее Налоговый кодекс Украины предусматривал освобождение от налогообложения только для процентов и дисконта, полученного нерезидентами на государственные ценные бумаги.

Принятие Закона позволило Украине (в лице Министерства финансов Украины) выкупить у иностранных инвесторов еврооблигации со сроком погашения в 2019 году на сумму 1,16 млрд долл. США и еврооблигации со сроком погашения в 2020 году на сумму 415 млн долл. США без негативных налоговых последствий для таких инвесторов.

Отдельно хотелось бы обратить внимание на то, что освобождение от налогообложения доходов от государственных ценных бумаг предусмотрено на законодательном уровне во многих государствах, и Украина не является первопроходцем в данном вопросе. В частности, указанное освобождение применяется в Польше, Франции, Канаде, Великобритании, Бельгии и многих других государствах.

---

Комментарии

Шаг навстречу

Виталий ИВАШИН, юрист налоговой практики ЮФ Evris

Принятый Закон позволит не облагать налогом доходы, которые нерезидент может получить по операциям выкупа государством ранее выпущенных облигаций или обмена государством существующих облигаций на новые гособлигации.

Отметим, что с принятием этого Закона Украина сделала очередной шаг навстречу иностранным держателям государственных ценных бумаг, ведь раньше освобождение от налога уже распространялось на проценты и дисконт.

Однако не освобождаются от налогообложения доходы нерезидентов от операций с такими ценными бумагами на вторичном рынке. Поэтому Украина сохраняет возможность создать еще более благоприятный режим налогообложения. Например, в Польше для нерезидентов и проценты/дисконт, и доходы от продажи гособлигаций (2011 — 2015 годов выпуска) освобождены от налогообложения до 2030 года.

 

Некомплексный подход

Ирина ПАВЛЮК, юрист АК «Коннов и Созановский»

Закон Украины «О внесении изменений в Налоговый кодекс Украины относительно налогообложения доходов нерезидентов — инвесторов в ценные бумаги» по своей сути является уточняющим и направлен на устранение разночтений при определении перечня необлагаемых доходов нерезидентов от операций с государственными ценными бумагами и облигациями местных займов и доходов, возникающих по гарантированным государством или соответствующим местным советом займам, которые не попадают под определение процентов или дисконта (к примеру, доход, возникающий при колебании курса валют). Указанные изменения коснулись дохода, получаемого исключительно инвесторами — юридическими лицами, при этом подпункт 165.1.2 статьи 165 НК Украины, определяющий аналогичный необлагаемый доход инвестора — физического лица, остался без правок. Таким образом, подход при внесении изменений для урегулирования вопроса разночтений при определении необлагаемых доходов нерезидентов от государственных ценных бумаг оказался некомплексным.