С регулярной периодичностью на протяжении последних десяти лет неоднократно делались попытки принять пакет законодательных актов, направленных на повышение уровня корпоративного управления. Тем не менее дальше регистрации в парламенте законодательные инициативы не проходили.

Важным событием ушедшего года, которое фактически дало старт реализации корпоративной реформы, стало принятие в первом чтении законопроекта «Об обществах с ограниченной и дополнительной ответственностью». Отметим: эксперты неоднократно заявляли о том, что одним этим законом ситуацию кардинально не изменить и осуществлять реформирование сферы корпоративного управления необходимо комплексно, в связи с чем на рассмотрение парламента были поданы проекты Законов Украины «О внесении изменений в некоторые законодательные акты Украины относительно повышения уровня корпоративного управления в акционерных обществах» (законопроект № 2302а-д) и «О внесении изменений в некоторые законодательные акты Украины относительно корпоративных договоров» (законопроект № 4470). И 17 января с.г. Верховным Советом Украины данные документы были приняты в первом чтении.

Отметим, что первые попытки на законодательном уровне внедрить механизмы корпоративного договора и институты squeeze-out/sell-out с одной стороны получали благоприятные отзывы, а с другой — подвергались конструктивной критике.

К слову, по мнению экспертов, мировой опыт в сфере института корпоративных договоров свидетельствует о широком его применении как одного из наиболее эффективных средств защиты прав и интересов инвесторов. Как отмечает автор законопроекта народный депутат Виктория Пташник, заключение корпоративных договоров является нормальной мировой практикой, и акционеры или участники в них прописывают правила управления компанией. «Такой подход вполне оправдан, ведь распределение полномочий внутри компании должно определяться лицами, которые этой компанией владеют. Тотальный контроль, который достался в наследство от советской системы, отнюдь не способствует развитию бизнеса», — поясняет она.

Напомним, что практики заключения корпоративных договоров как таковой нет. Связано это с тем, что единственной нормой, регламентирующей право акционеров на заключение акционерного договора, является абзац 7 части 1 статьи 29 Закона «Об акционерных обществах», которым определено, что уставом общества может быть предусмотрена возможность заключения договора между акционерами, в соответствии с которым на акционеров возлагаются дополнительные обязанности, в том числе обязанность участия в общем собрании, и предусматривается ответственность за его несоблюдение. Тем не менее данная норма показала свою несостоятельность.

Законопроектом № 4470 предусматривается внесение изменений в Гражданский кодекс (ГК) Украины и Законы Украины «Об акционерных обществах», «О хозяйственных обществах» и «О ценных бумагах и фондовом рынке».

В частности, Законы Украины «Об акционерных обществах» и «О хозяйственных обществах» дополняются новыми статьями, регламентирующими вопрос заключения акционерами акционерных обществ и участниками (учредителями) обществ с ограниченной ответственностью договоров с целью совместной реализации их прав.

В Гражданский кодекс Украины вводятся новые нормы, которые предоставят возможность эффективно задействовать механизм корпоративных договоров в хозяйственных обществах. Речь идет о безотзывной доверенности по корпоративным правам. Предусматривается, что в целях исполнения или обеспечения исполнения обязательств акционеров (участников), возникающих из прав на акции (доли) и прав по акциям (долям), акционер (участник), которого представляют, может указать в доверенности, выданной представителю, что она не может быть отменена до окончания срока доверенности или может быть отменена только в случаях, предусмотренных в доверенности (безотзывная доверенность), либо после прекращения обязательства, для исполнения или обеспечение исполнения которого она выдана.

Законопроектом также предусматривается дополнить ГК Украины новой статьей, определяющей понятие опционного договора. В соответствии с новой нормой одна сторона имеет право требовать в установленный договором срок от другой стороны совершения предусмотренных опционным договором действий (в том числе связанных с уплатой всех денежных средств или принятием имущества), при этом, если первая сторона не заявит требования в указанный срок, действие опционного договора прекращается.

Кроме того, Закон Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке» дополняется нормами о необходимости раскрытия информации о факте заключения договора между акционерами.

В целом принятие законопроекта № 4470, по мнению экспертов, станет реальным шагом на пути к дерегуляции экономической деятельности.

Не менее значимым событием стало и принятие законопроекта № 2302а-д. Отметим, что Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦБФР) активно принимала участие в разработке законодательства в сфере институтов squeeze-out и sell-out. В частности, как неоднократно отмечал Максим Либанов, директор департамента анализа, стратегии и развития законодательства НКЦБФР, первые попытки урегулирования этого правового института были осуществлены еще пять лет назад, но все они были неудачными из-за недостаточного понимания участниками рынка предложенных механизмов, а также в связи с тем, что предыдущие редакции законопроектов не совсем четко регулировали данные вопросы.

«В нынешней редакции мы не пытаемся придумать какой-то украинский велосипед, а смотрим на лучшие практики стран Европейского Союза, США, Японии. У них такой механизм существует. Мы, дополнительно проанализировав их опыт, сформировали соответствующий законопроект», — пояснил эксперт на одном из мероприятий, посвященных реформе корпоративного законодательства, которое состоялось в конце прошлого года.

Одной из основных новелл документа является внедрение механизма обязательных продажи и покупки акций, составляющих менее 5 % акций общества. То есть в случае, если в акционерном обществе имеется доминирующий акционер, владеющий 95 % акций, у него появляется возможность принудительно выкупить акции миноритарных акционеров, а у последних соответственно — продать свои акции такому мажоритарному акционеру.

Изменения вносятся, в частности, в статьи 39–42 Закона Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке» и касаются необходимости раскрытия информации об изменении владельцев акций, которым принадлежит 5 % и более простых акций публичного акционерного общества, о приобретении лицом пакета акций в размере 50 % и более, 75 % и более или 95 % и более акций общества, а также информации о таких владельцах акций.

Кроме того, Закон Украины «Об акционерных обществах» дополняется пятью новыми статьями, предусматривающими в том числе последствия несоблюдения требований относительно исполнения обязанностей владельцем контрольного пакета акций, значительного контрольного пакета акций или пакета в размере 95 % и более акций общества и особенностей приобретения контрольного и доминирующего контрольного пакетов акций в частных акционерных обществах.

Так, лицо и/или лица, действующие совместно, которые прямо или косвенно получили с учетом количества акций, принадлежащих им и их аффилированным лицам, право собственности на контрольный пакет акций общества и не исполнили соответствующих обязательств, имеют право голоса только по акциям, которые составляют 50 % акций общества на момент исполнения соответствующих обязанностей. При этом другие простые акции этого общества, прямо или косвенно принадлежащие таким лицам, не дают права голоса и не учитываются при определении кворума до момента исполнения такими лицами обязательных действий, предусмотренных Законом.

Также соответствующие изменения, предусматривающие механизм счета условного хранения (эскроу), внесены в Гражданский кодекс Украины. По мнению авторов законопроекта, данный механизм предоставит возможность усовершенствования проведения расчетов за приобретенные акции.

В целом, по мнению авторов законопроектов и экспертов, их принятие позволит предоставить бизнесу инструменты для гибкого и эффективного корпоративного управления, что в свою очередь приведет к улучшению инвестиционного климата.